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  • 耐克为最大客户 申洲国际股东应占利涨两成不及预期
    发布时间:2019-06-22

      如今,申洲国际的市值已经超过1500亿元,利润大涨之下,申洲国际已经成为中国服装行业最赚钱的公司。据福布斯官网数据显示,该公司董事长马建荣以78亿美元财富位列服装业首富,其财富值是第二名海澜之家周建平家族37亿美元的逾两倍。

      公开资料显示,作为一家纺织企业,申洲国际在成衣生产环节为OEM模式,在面料生产环节为ODM模式。即根据客户的设计及功能性的要求研发制作相应的面料并生产成衣,公司所生产面料全部为内部使用。在生产安排上,公司每年与主要客户达成大致的产能分配计划,客户提前1-3月下单,每个季度下单一次,公司根据客户的订单量采购相应的原材料,并仅保存一个月左右的原材料库存,交货周期视客户订单情况为1个月内到2个月内不等。

      客户名单包括耐克、优衣库

      从服装品类来看,运动服业务收入占比68%,同比增长18.5%至142.8亿元,主要来源于中美市场业务;休闲服业务收入增长12%,增长同样主要来自中美市场业务;内衣业务微增2%,增长主要来自日本市场。

      申洲国际年报显示,2018年该公司收入同比增长15.8%至209.5亿元,归母净利同比增长20.7%至45.4亿元。2018年全年建议派发股息1.75港元/股,每股收益3.02元人民币,分红比例49%。

      寻求向ODM模式转型

      经过多方调查市场后,马宝兴发现中国的纺织品大多都是通过外贸公司出口海外。为了公司的发展,马宝兴将公司定位提升成中高端服装制作。

      在马建荣加入申洲之前,工厂早已背上负债,甚至一度因为人员缺失而无法开工。当时各方投资资金尚未到位,资金缺口达300万元。

      截至2017年,其拥有约246件专利,其中新材料面料专利有90件,生产过程中对设备工艺改造创新的相关专利有156件。申洲国际估算,其年均25个系列专利会转化为产品,大约有625件新产品。

      起死回生,申洲国际成纺织业“黑马”

      美国及中国地区需求为申洲国际的收入增长贡献较大。报告期内,美国市场是申洲国际增速最快的市场,收入同比增长39%,达32.5亿元;中国市场是该公司最大的市场,2018年收入增长30%至63.1亿元;日本和欧洲市场表现相比前两者平淡。

    责任编辑:张海营

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      公开资料显示,1992年,申洲国际开始盈利。1997年亚洲金融危机,申洲国际迎来了重大转折——管理层收购。三方股东把股份转让给马宝兴一家。从学徒做起、在厂里待了近20年的马建荣得到46.62%股权,开始掌管申洲国际。

      报告期内,申洲国际毛利率为31.6%,毛利同比增长16.6%至66.140亿元。公司称,2018年海外生产基地产能规模提升,进一步降低了单位产品分摊成本,公司生产效率持续提升,均对毛利率有正面影响,但年内人工成本和原材料的上涨削弱了毛利率。

      同年,申洲国际20天如期交付了优衣库35万件加急订单,拿下了与优衣库长期合作的机会。

      摩根士丹利周一表示,受累于分销费用高涨,申洲国际营业利润率低于该行预期的12%。为此,摩根士丹利下调申洲国际目标价,由112港元调整至110港元,同时维持“增持”评级。不过,该行表示,申洲国际仍有整合供应链、垂直模式等多个结构性利好因素,有利推动长期价值。

      天眼查显示,申洲国际为纵向一体化针织制造商, 公司产品涵盖针织服装,包括运动服、休闲服、内衣、睡衣等。该公司为中国最大的针织垂直化服装制造商和出口商,位于产业链的中游和下游,产能分布于中国、柬埔寨以及越南,为耐克、优衣库、阿迪达斯以及彪马等国际服装品牌生产时尚衣服、运动衣服以及内衣等产品。

      野村发布报告称,申洲国际去年毛利率不及市场预期,主要受零售业务及海外库存减值影响。撇除一次性因素,该公司去年毛利率达32.1%,且上述非经营性因素在今年不一定继续出现,因此上调申洲国际目标价由118.5港元至123.4港元,维持“买入”评级。

      记者邮箱:zhangzeyan@xjbnews.com

      新京报讯(记者 张泽炎)3月25日,中国针织制造巨头申洲国际集团控股有限公司(2313.HK,以下简称“申洲国际”)发布2018初步年度业绩公告。报告期内,该公司实现销售额约人民币209.5亿元,同比增长15.8%;毛利实现66.14亿元,同比增长16.62%;母公司拥有人应占利润约45.4亿元,同比增长20.7%;基本每股盈利3.02元;拟派末期股息每股普通股0.90港元。

      2001年,申洲国际创国内针织行业销售收入、利税总额、利润总额三项第一。2005年,申洲国际在港股上市。作为一家OEM企业,申洲国际在刚刚上市时估值水平不高,长期在10倍以下。不过,近年来,申洲国际的销售额、毛利率等都在波动中稳步上升。

      申洲国际的历史可追溯到上世纪80年代末。彼时,浙江宁波北仑区政府为了解决当地新增市民的就业问题,筹建了宁波申洲织造有限公司,马宝兴(现申洲国际董事会主席马建荣之父)担任副总经理。

      尽管母公司拥有人应占利润增长逾20%,但由于该公司的强劲增长势头,市场对其去年利润平均预期达47.1亿元。财报发布后,申洲国际昨日股价下跌6.7%,收报100.800港元/股;今日股价反弹,截至收盘上涨3.27%,报104.200港元/股。

      作为国内知名代工厂,申洲国际的前四大客户包括Nike、Adidas、优衣库、Puma等,这四家客户占该公司总收入的76.5%。具体来看,Nike为申洲国际的最大客户,且订单增长较为强劲。来自Nike的收入全年增长19.1%至62.6亿元,收入占比接近30%;Adidas及优衣库2018年订单增长分别达到10.5%和4.7%;第四大客户Puma的订单实现增长,规模同比23%达到21.2亿元。同时,来自四大客户以外客户的收入在2018年同比增长24%达到47.1亿元。

      新京报记者 张泽炎 编辑 程波 校对 吴兴发

      申洲国际面料生产采用ODM模式,每年面料研发投入占营收的比重在2%左右,即2015年至2017年每年投入约为2.5亿元、3亿元、3.6亿元。

      业内人士表示,OEM只负责加工和生产制造,不负责设计与销售,而ODM是一种全产业链的模式,从设计到生产到销售都是由代工企业完成,之后品牌直接买走,贴牌销售。

      2015年至2018年,该公司营业收入分别为126.39亿元、150.99亿元、180.85亿元、209.5亿元,母公司拥有人应占利润为23.55亿元、29.48亿元、37.6亿元、45.4亿元,毛利率为30.5%、32.5%、31.4%、31.6%。